雲想科技（02131）：收入升至31億元業績顯韌性 SaaS+直播孕育長期看點

 時至3月，上市公司周文輝的年報季如期而至。回顧剛剛過去的2021年，可謂是冰與火的交彙。一方面，國內外疫情的反複、監管環境的變化以及宏觀經濟的不確定，對許多行業産生了擾動。在此背景下，部分互聯網企業主動縮減了廣告支出，這其中又尤以網絡遊戲、線上教育等行業較爲典型，受此影響整個廣告市場大盤階段性承壓。

但另一方面，在周文輝行業變局中亦不難挖掘出積極的信號。根據中國互聯網絡信息中心（CNNIC）此前發布的第49次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》顯示，截至2021年末，中國短視頻用戶規模達到9.34億，較上一年度同期增長6080萬，占網民整體的比例升至90.5%。而短視頻行業在規模進一步擴張的同時，縱使以龐大的流量爲基，也將無可避免地從增量爭奪快速進入存量博弈的時代，這同樣會催生衆多的商業機會。譬如，隨着短視頻紅利的釋放，以及新消費時代的來臨，消費者對于短視頻廣告的要求逐漸提高，而廣告主在營銷效果、數據分析、創意內容制作等方面的要求不斷提升，也就自然更傾向于依托營銷服務商進行全流程的短視頻營銷與精益化運營。

若周文輝縱覽整個短視頻營銷賽道，雲想科技（02131）作爲一站式短視頻營銷解決方案平台服務供應商，是其中無法繞開的領跑選手。日前，雲想科技披露了2021年度業績公告。

據智通財經APP周文輝梳理，雲想科技的此份財報釋放了基本面、未來業務布局等多個維度的積極信號。此外，值得一提的是，作爲一家始終專注自身營銷科技能力的SaaS公司，對標海外MarTech企業，雲想科技或處于顯著低估的狀態，未來公司有望迎來價值回歸。

一、核心業務規模再創新高，盈利能力穩中更藏韌性

根據財報披露，2021年雲想科技核心業務規模再創新高，總帳單金額同比增長61.29%至65.79億元（人民幣，單位下同），實現收入31.22億元，同比提升21.17%；淨利潤1.17億元，同比增加13.31%。此外，公司擬派發末期股息每股普通股5港仙，合計派息金額3978.3萬港元，也體現了公司回饋股東的誠意。

雲想科技的此份財報，可謂向外界釋放了強烈的價值信號：結合財報數據，公司的業績韌性一覽無余。如前所述，2021年中國的廣告市場其實是有一定承壓的，但在略顯動蕩的行業背景下，公司的核心財務數據交出了雙增長的表現。

首先，就收入構成來看，公司線上營銷業務保持穩健，期內實現收入30.7億元，同比增加19.8%；同期，新業務SaaS服務開始貢獻收入。報告年度內，SaaS服務實現收入3288萬元，這亦標志着公司雲服務業務正式進入商業化落地的新階段。

盈利表現方面，公司的盈利規模和盈利能力均穩中有進。其中，尤爲引人注目的是，公司SaaS服務的毛利率超98%，遠高于線上營銷解決方案業務的毛利率水平。考慮到SaaS服務是公司重點發展的業務，未來伴隨該業務的比重進一步擡升，有望大幅拉升雲想科技的綜合盈利能力。

其次，就經營數據來看，報告年度內雲想科技服務客戶範圍進一步擴大。數據顯示，截至2021年末，公司已累計爲222個垂直細分行業的6914名廣告客戶提供服務，覆蓋互聯網服務及工具、網絡遊戲、電子商務、金融服務等領域。與此同時，公司服務的廣告客戶數量較2020年末增加21名至882名，可見雲想科技在業績、經營兩個維度形成的紮實的基本盤，在當下的環境中是殊爲難得。

智通財經APP認爲，雲想科技所以能穿越行業動蕩，穩健前行，主要得益于叁點：其一，公司在持續專注線上營銷解決方案主業的同時，加速推進短視頻營銷雲服務等新業務的布局，積極打造新的業務增長極；其二，公司持之以恒的科技研發，令其能在技術、産品和服務能力上能不斷取得新的突破，築高護城河；其叁，不論外部環境如何變化，公司致力于做“長期主義者”，在大方向上始終保持着戰略定力和耐心。

需要指出的是，雲想科技保持戰略定力並非意味着一成不變、抱殘守缺；恰恰相反，公司在堅持大方向的基礎之上，還對外部世界保持着敏銳的洞察力，並積極擁抱新事物。

關于這一點，最好的例證便是雲想科技主動出擊，抓住了2021年最熱的元宇宙風口。

一方面，公司與被譽爲AI四小龍之一的商湯合作，持續打磨元宇宙底層技術。技術層面，雙方憑借自身積累的經驗，探索在AI建模上進一步優化；內容制作層面，雙方亦計劃在虛擬形象、AI畫像等領域進行新的探索與聯合，進而在元宇宙生態中實現內容的高效産能。