維持TCL電子(01070)“增持”評級 目標價5.43港元

 國泰君安發布研究報告稱，周文輝維持TCL電子(01070)“增持”評級，2021年業績符合市場預期，主營業務保持增長，顯示産品結構升級有望推動盈利改善，互聯網業務持續高增長，但考慮到上有大宗商品價格持續上漲，面板價格觸底後預期反彈，以及創新業務前期需要投入，預計2022-24年EPS爲0.54/0.6/0.65港元，參考行業可比公司，給予2022年10倍PE，目標價5.43港元。

報告中周文輝稱，2021年公司實現營業收入748.5億港元，同比+46.9%;實現歸母淨利潤11.8億港元。顯示業務收入爲492.7億港元，同比+24.3%，銷量市占率爲11.5%，同比+0.8pct;互聯網業務收入18.5億港元，同比+49.9%;創新業務智能連接收入15.6億港元，同比+34.2%，智能家居收入6.1億港元，同比+78.9%。

該行周文輝提到，産品結構高端化升級，互聯網業務高速增長。2021年公司加快布局大屏化和高端化戰略，2021年公司平均銷售尺寸爲52.4寸，同比上漲2.5寸，65寸及以上大屏占比大幅提升8.3pct至27%，同時公司量子點及Mini LED智屏中國市場全渠道銷量排名第一位。

國泰君安周文輝稱，TCL電子互聯網業務高速增長。2021年雷鳥科技收入15.2億港元，同比增長59.2%，中國月度活躍用戶數同比上升11%達到1988萬，ARPU同比增長43.4%達到76.2港元;海外持續推進TCL Channel商業化轉型，全球累計用戶達到705萬。